Cosa sono i Tassi d'Interesse? La Definizione di Base
In termini semplici, il tasso d'interesse è il costo del denaro.
Rappresenta:
-Per chi chiede in prestito (debitore): il prezzo da pagare per ottenere e utilizzare una somma di denaro per un certo periodo di tempo. È la remunerazione che si deve al prestatore (creditore).
-Per chi presta (creditore/risparmiatore): la ricompensa (rendimento) che si ottiene per aver rinunciato a spendere subito i propri soldi e averli prestati ad altri.
Il tasso è solitamente espresso come percentuale annua rispetto al capitale prestato o depositato.
Esempio Pratico:
Se prendi in prestito 1.000 con un tasso d'interesse annuo del 5\%, alla fine dell'anno dovrai restituire i 1.000 (il capitale) più 50 (il 5\% di 1.000) come interesse.
Tasso Nominale vs. Tasso Reale
È cruciale distinguere tra:
-Tasso di Interesse Nominale: È il tasso così come viene pubblicizzato o pattuito (es. 5\%).
-Tasso di Interesse Reale: È il tasso nominale corretto per l'inflazione. Indica la variazione effettiva del potere d'acquisto.
Tasso Reale=Tasso Nominale-Tasso di Inflazione
Se il tasso sui tuoi risparmi è del 2\% e l'inflazione è del 3\%, il tuo tasso reale è -1\%: il tuo denaro sta perdendo potere d'acquisto.
2. Chi "Decide" i Tassi d'Interesse?
I tassi che vediamo in banca (su mutui, prestiti, conti) sono influenzati da due forze principali:
A. Le Banche Centrali (Politica Monetaria)
La Banca Centrale (ad esempio, la Banca Centrale Europea - BCE, o la Federal Reserve - Fed) non fissa direttamente i tassi sui mutui, ma stabilisce i tassi di riferimento o tassi ufficiali. Questi sono i tassi a cui le banche commerciali prendono e prestano denaro tra loro o dalla Banca Centrale stessa. I principali sono:
-Tasso sulle Operazioni di Rifinanziamento Principali (BCE): Il tasso a cui le banche commerciali possono prendere in prestito denaro dalla BCE.
-Tasso sui Depositi (BCE): Il tasso con cui la BCE remunera i depositi overnight delle banche.
Quando la Banca Centrale alza questi tassi, per le banche commerciali diventa più costoso prendere denaro, e di conseguenza alzano i tassi che applicano a imprese e famiglie.
B. Le Forze di Mercato
Oltre alle Banche Centrali, i tassi sono influenzati dalla classica legge della domanda e dell'offerta di denaro (credito), oltre che da:
-Inflazione: Se l'inflazione è alta, i prestatori chiederanno tassi più alti per compensare la perdita di potere d'acquisto del denaro che riceveranno in futuro.
-Rischio di Credito (Spread): Più è rischioso prestare denaro (es. a un'azienda con bilanci deboli o a un Paese con alto debito), più alto sarà il tasso richiesto (chiamato spread o differenziale di rischio) per compensare il potenziale mancato rimborso.
-Liquidità: La quantità di denaro disponibile nel sistema. Maggiore liquidità \rightarrow minore costo del denaro \rightarrow tassi più bassi.
3. Perché i Tassi d'Interesse Influenzano Tutto?
I tassi d'interesse sono il meccanismo di trasmissione principale della politica monetaria e agiscono come un regolatore di velocità per l'intera economia.
A. Impatto sui Consumi e sui Prestiti (La Famiglia Media)
-Tassi in Salita (Politica Restrittiva/Aggressiva):
-Mutui e Prestiti: Diventano più cari (specialmente quelli a tasso variabile). Le rate aumentano, riducendo la liquidità disponibile per le famiglie.
-Acquisti a Credito: L'acquisto di beni costosi (auto, elettrodomestici) con finanziamento diventa meno conveniente.
-Effetto sul Consumo: Le famiglie hanno meno denaro e sono meno propense a indebitarsi, quindi riducono la spesa complessiva. Questo rallenta l'economia.
-Tassi in Discesa (Politica Espansiva/Accomodante):
-Mutui e Prestiti: Diventano meno cari. Le rate diminuiscono.
-Acquisti a Credito: I finanziamenti costano meno, incentivando gli acquisti.
-Effetto sul Consumo: Le famiglie hanno più liquidità e sono più propense a indebitarsi, quindi aumentano la spesa complessiva. Questo stimola la crescita economica.
B. Impatto sugli Investimenti delle Imprese
-Tassi in Salita:
-Costo del Capitale: Per le aziende, prendere denaro in prestito per investire (nuovi macchinari, espansione) costa di più.
-Fattibilità dei Progetti: Progetti che prima erano redditizi, con tassi alti potrebbero non esserlo più.
-Effetto sull'Economia: Le imprese riducono gli investimenti e le assunzioni, il che rallenta la crescita e l'occupazione.
-Tassi in Discesa:
-Costo del Capitale: Prendere in prestito denaro per investire costa meno.
-Fattibilità dei Progetti: Più progetti diventano finanziariamente convenienti.
-Effetto sull'Economia: Le imprese aumentano gli investimenti e l'attività produttiva, stimolando la crescita.
C. Impatto sul Risparmio e sugli Asset Finanziari
-Tassi in Salita:
-Risparmi: I depositi bancari e i conti di risparmio (in teoria) offrono rendimenti più alti, incentivando le persone a risparmiare invece di spendere.
-Obbligazioni: Il prezzo delle obbligazioni esistenti diminuisce. Le nuove obbligazioni emesse offrono rendimenti più alti. C'è una relazione inversa tra tassi d'interesse e prezzi delle obbligazioni.
-Azioni: I mercati azionari tendono a soffrire. Tassi più alti significano profitti futuri delle aziende attualizzati a un valore inferiore (meno attraenti) e maggiore costo del debito aziendale.
-Tassi in Discesa:
-Risparmi: I rendimenti sui depositi e i conti di risparmio sono bassi, disincentivando il risparmio in favore del consumo o di investimenti più rischiosi.
-Obbligazioni: Il prezzo delle obbligazioni esistenti aumenta.
-Azioni: I mercati azionari tendono a beneficiare, in quanto i prestiti per le aziende costano meno e i profitti futuri sono attualizzati a un valore maggiore.
D. Impatto sull'Inflazione (Il Ruolo Principale)
La Banca Centrale utilizza i tassi d'interesse come strumento principale per controllare l'inflazione, cercando di mantenerla stabile (di solito intorno al 2\%).
-Per Combattere l'Alta Inflazione: La Banca Centrale alza i tassi. Rendendo il denaro più costoso, si scoraggiano prestiti, investimenti e consumi. La domanda aggregata cala, il che porta a una riduzione della pressione sui prezzi e, quindi, a un rallentamento dell'inflazione.
-Per Combattere la Deflazione/Stimolare l'Economia: La Banca Centrale abbassa i tassi. Rendendo il denaro più economico, si incoraggiano prestiti, investimenti e consumi. La domanda aggregata aumenta, stimolando l'economia e spingendo (idealmente) l'inflazione verso l'obiettivo.
E. Impatto sul Tasso di Cambio (Valuta)
-Tassi in Salita: Rendono la valuta nazionale più attraente per gli investitori stranieri in cerca di rendimenti migliori. L'aumento della domanda della valuta porta al suo apprezzamento (diventa più forte).
-Tassi in Discesa: La valuta diventa meno attraente, portando al suo deprezzamento (diventa più debole).
In conclusione, i tassi d'interesse sono il prezzo del tempo e del rischio del denaro. Manipolandoli, le Banche Centrali cercano di bilanciare la crescita economica con la stabilità dei prezzi, innescando una catena di reazioni che modella le decisioni di spesa delle famiglie, le strategie di investimento delle aziende e i flussi di capitale globali. Ecco perché un piccolo cambiamento percentuale può avere conseguenze enormi su mutui, risparmi, borse e intere economie.
